"Initiative Strategic" Investasi Jangka Panjang

Pada tahun 2020, bisnis-bisnis tersebut menghasilkan pendapatan masing-masing sekitar $45 miliar dan $59 miliar---jauh lebih banyak daripada pesaing yang memasukkan lebih sedikit uang dan talenta ke dalam permainan i-cloud mereka.

Investasi berkelanjutan dalam prioritas strategis penting untuk kinerja jangka panjang karena mengarah pada tingkat pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi, dan pertumbuhan pendapatan merupakan pendorong penting TRS (Total Returns to Shareholders) jangka panjang. 

Penelitian kami menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan di sepertiga teratas industri mereka dalam pertumbuhan pendapatan menghasilkan TRS yang melebihi perusahaan-perusahaan dari rekan-rekan sepertiga terbawah mereka sebesar enam hingga delapan poin persentase per tahun. 

Tren-tren itu bertahan selama periode sepuluh tahun---keuntungan tambahan dari perusahaan-perusahaan sepertiga teratas menghasilkan pengembalian pemegang saham yang 80 hingga 110 persen lebih besar daripada perusahaan-perusahaan sepertiga terbawah.

Tentu saja, pertumbuhan pendapatan saja tidak akan memberikan nilai bagi pemegang saham dalam jangka panjang. Sama pentingnya untuk memberikan ROIC (Return on Invested Capital) yang kuat.

Menurut prinsip dasar keuangan perusahaan, perusahaan menciptakan nilai pemegang saham jangka panjang hanya ketika ROIC mereka melebihi biaya modal mereka. Hal itu tampak jelas, namun sejumlah besar perusahaan di seluruh dunia masih salah menempatkan fokus mereka. 

Mereka harus mempertimbangkan untuk meninjau bukti empiris---di antara perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang sama, misalnya menurut penelitian McKinsey, perusahaan dengan ROIC yang lebih tinggi mencapai kelipatan penilaian yang lebih tinggi dan menghasilkan pengembalian pemegang saham yang lebih besar dalam jangka panjang.

Oleh karena itu, tujuan perusahaan yang berorientasi jangka panjang adalah menemukan kombinasi pertumbuhan dan ROIC yang sesuai untuk mereka, mengingat kondisi di industri mereka dan peluang yang mereka hadapi. Sebagai bahan pelajaran dapat dilihat bagaimana dua perusahaan AS, raksasa ritel Costco dan pembuat minuman keras dan anggur Brown-Forman, menciptakan nilai jangka panjang yang substansial dengan cara yang berbeda. 

Dari tahun 1996 hingga 2017, laba operasi setelah pajak Costco tumbuh sebesar 11 persen per tahun, sedangkan Brown-Forman tumbuh sebesar 7 persen per tahun. 

Namun kedua perusahaan tersebut menghasilkan pengembalian pemegang saham yang identik sebesar 15 persen per tahun. Brown-Forman menyamai Costco dalam hitungan itu karena ROIC-nya sebesar 29 persen melebihi 13 persen Costco.

Tidak setiap investasi yang dilakukan perusahaan harus menghasilkan lebih dari biaya modalnya. Perusahaan besar dapat secara bersamaan membuat banyak taruhan---dan tidak hanya pada inisiatif dengan peluang keberhasilan tertinggi. Mereka mungkin membuat beberapa taruhan berisiko dengan potensi untuk menghasilkan imbalan yang tinggi. Jika seluruh portofolio inisiatif strategis menghasilkan lebih dari biaya modal agregatnya, perusahaan dapat berharap untuk menciptakan nilai dalam jangka panjang.