Bukan Sekadar Stimulus, Tapi Perlu Pemulihan Kepercayaan

Di tengah gejolak global dan tekanan eksternal, Indonesia kembali menghadapi tantangan berat dalam menjaga stabilitas nilai tukar, daya beli masyarakat, dan iklim investasi. 

Laporan Bank Dunia (Global Economic Prospects, Juni 2025) menyoroti bahwa nilai tukar rupiah menjadi yang paling tertekan di kawasan Asia Tenggara. 

Pelemahan ini bukan hanya karena tekanan eksternal seperti konflik geopolitik dan kebijakan suku bunga tinggi di negara maju, tapi juga mencerminkan ketidakpastian domestik yang mengikis kepercayaan pelaku pasar.

Stimulus Sudah Diberikan, Tapi Tak Berdampak Besar

Baca juga: Narasi Rasa Lapar, Ketika Statistik Tak Bisa Dimakan

Menanggapi tekanan yang makin kuat, pemerintah sebenarnya telah meluncurkan sejumlah stimulus untuk menstabilkan perekonomian. 

Stimulus vs Kepercayaan,  Sumber: Dokumentasi pribadi Merza Gamal diolah dengan ChatGPT.OpenAI 

Namun hasilnya belum sebanding dengan ekspektasi. Beberapa di antaranya:

• Insentif fiskal sektor prioritas, seperti pemotongan PPh badan dan insentif pajak UMKM, belum direspons optimal oleh pelaku usaha karena ketidakpastian regulasi dan daya beli masyarakat yang tetap lemah.
• Peningkatan belanja pemerintah (government spending) di awal 2025 belum mampu menggerakkan konsumsi masyarakat, disebabkan oleh serapan anggaran yang tidak merata dan birokrasi yang masih lamban.
• Subsidi energi dan pangan yang digelontorkan untuk menjaga daya beli, justru menambah beban fiskal tanpa efek jangka panjang terhadap produktivitas dan pertumbuhan sektor riil.
• Kebijakan suku bunga dan intervensi pasar valas oleh Bank Indonesia memang menahan kepanikan sesaat, namun tidak cukup membalikkan tren pelemahan rupiah karena masalah dasarnya tetap belum tersentuh: defisit kepercayaan terhadap arah kebijakan ekonomi jangka menengah.

Dalam kondisi seperti ini, stimulus menjadi seperti obat pereda nyeri tanpa menyembuhkan sumber penyakitnya.

Lima Stimulus Baru: Belum Tentu Efektif

Baca juga: Di Antara Dua Kemiskinan; Ketika Statistik Berbicara, Tapi Kenyataan Menangis

Baru-baru ini, pemerintah kembali menggelontorkan lima paket stimulus ekonomi senilai Rp24,44 triliun untuk kuartal II-2025, diklaim untuk menjaga daya beli masyarakat selama libur sekolah dan mendorong perekonomian domestik.

Baca juga: Kejutan dan Keputusan Berani Presiden Prabowo; Antara Keuntungan Ekonomi dan Kehancuran Lingkungan

Kelima stimulus tersebut mencakup:

1. Diskon moda transportasi (Rp0,94 triliun) untuk mendorong wisata domestik.
2. Subsidi tol guna mempercepat arus pergerakan.
3. Penebalan bantuan sosial (bansos) untuk kelompok rentan.
4. Subsidi upah bagi sektor terdampak.
5. Diskon iuran Jaminan Kecelakaan Kerja (JKK) bagi dunia usaha.

Walau tepat sasaran secara teknis, paket ini tidak berbeda jauh dari pendekatan sebelumnya: bersifat jangka pendek, konsumtif, dan tidak menyasar reformasi struktural. 

Dalam iklim yang penuh ketidakpastian seperti saat ini, stimulus seperti ini berpotensi "tak ngefek" kembali jika kepercayaan tidak dipulihkan.

Masalah Sebenarnya: Defisit Kepercayaan