Menjelajahi Hubungan Waktu dan Frekuensi Ikatan Hijau dengan Energi Terbarukan dan Pasar Crypto

Nama : MARJUKI
Prodi : Akuntansi Syariah
Matakuliah : Analisis Investasi dan Portofolio
Dosen Pengampu : PUPUT RAYSHARIE, SE, ME
Institusi : IAIN PALANGKARAYA
Tema :Penilaian Obligasi

Menjelajahi hubungan waktu dan frekuensi ikatan hijau dengan energi terbarukan dan pasar crypto

Pembangunan ekonomi untuk setiap negara memiliki pro dan kontra yang tercermin dari peningkatan teknologi dan degradasi lingkungan, di mana dalam beberapa kasus yang pertama juga berkontribusi terhadap implikasi iklim yang negatif. Pembangunan ekonomi berkelanjutan diakui sebagai solusi untuk degradasi, dapat dicapai dengan 'menghijaukan' ekonomi dengan bantuan obligasi hijau. 

Fase perkembangan ekonomi dari setiap ekonomi dapat dipisahkan sebagai fase pra-industrialisasi (efek skala), fase industrialisasi (efek komposisi), dan fase pasca industrialisasi (efek teknik). Berada dalam fase pasca-Industrialisasi, penggunaan cryptocurrency telah menjadi jalan investasi yang menguntungkan bagi investor dan berfungsi sebagai pilihan diversifikasi yang lebih baik. ada banyak diskusi mengenai potensi dampak bitcoin dan mata uang kripto lainnya pada pasar keuangan dan transaksi, namun dampak permintaan bitcoin terhadap lingkungan, bagaimanapun, tidak diperhatikan. 

Meroketnya Bitcoin dan mata uang kripto lainnya telah menarik perhatian publik dalam beberapa tahun terakhir (Akyildirim et al., 2021). Ukuran pasar cryptocurrency global pada tahun 2020 bernilai $1,49 miliar, mencapai $4,94 miliar pada tahun 2030. Cryptocurrency seperti Bitcoin dan Ethereum telah mendapatkan popularitas besar dalam dekade terakhir karena pengembalian yang tinggi dan digunakan dalam diversifikasi portofolio (Yan et al., 2022 ). Terlepas dari hukuman lingkungan lainnya, Bitcoin dan mata uang kripto lainnya dapat mendorong pemanasan global di atas 2 C dan dianggap sebagai mata uang yang haus kekuasaan karena konsumsi listrik yang tinggi (Mora et al., 2018). 

Menurut Teori Portofolio Modern Markowitz oleh Markowitz ( 1952 , 1991 ), investor harus memastikan untuk mendiversifikasi kepemilikan keamanan mereka dengan berinvestasi di berbagai industri yang bervariasi secara ekonomi. Teori lain yang terkait dengan strategi diversifikasi investasi termasuk teori keuangan perilaku (BFT), hipotesis pasar yang efisien (EMH), dan model penetapan harga aset modal (CAPM) (Letho et al., 2022 ) . CAPM menunjukkan bahwa seorang investor memilih nilai investasi masa depan yang lebih tinggi daripada nilai masa depan yang lebih rendah (Sharpe, 1964 ). Dari sudut pandang psikologis dan sosiologis, BFT mengevaluasi pasar keuangan dan investor (Malkiel, 2015 ; Subrahmanyam, 2007).

Oleh karena itu, sangat penting untuk menyelidiki keterkaitan berbagai pasar keuangan dan pasar crypto untuk memberikan wawasan berharga kepada investor mengingat keberlanjutan sebagai faktor penting. Melalui literatur yang ada, dapat disimpulkan bahwa saham energi berkelanjutan dan penggunaan obligasi hijau untuk mendiversifikasi alokasi aset investor telah ditekankan dalam banyak studi yang berfokus terutama pada studi volatilitas. Namun, keterkaitan dinamis obligasi hijau dan energi terbarukan dengan cryptocurrency dan dampaknya terhadap lingkungan tidak dipelajari secara mendalam. Demikian pula, karena mekanisme hubungan pengembalian dan volatilitas mungkin berbeda, keduanya dapat memberikan nilai---informasi yang relevan bagi investor. Selain itu, konektivitas dapat bervariasi dari waktu ke waktu, yang harus diestimasi menggunakan model yang sesuai.

Untuk mencapai tujuan tersebut, model korelasi kondisional dinamis (DCC), Diebold dan Yilmaz ( 2012 ) dan Barunk dan Kehlk ( 2018 ) diterapkan pada beberapa deret waktu harga harian untuk indeks pasar utama. Yaitu, indeks obligasi hijau S&P (RSPGB) sebagai proksi obligasi hijau; indeks energi bersih global S&P (RSPCE) dan energi angin global ISE (RIGW) sebagai proxy untuk pasar energi terbarukan, dan; Bitcoin (RBIT) dan Ethereum (RETHER) sebagai proxy untuk pasar crypto. Harga harian seri konstituen ini dihitung dari 3 Oktober 2016 hingga 23 Februari 2021. Untuk singkatnya, kami merangkum hasilnya sebagai berikut. Penjumlahan koefisien DCCa dan DCCb kurang dari 1 yang menjamin stasioneritas. Kedua, penerapan Diebold dan Yilmaz ( 2012) mengungkapkan bahwa obligasi hijau (RSPGB) adalah penerima volatilitas bersih. Korelasi bersyarat dinamis (DCC) menentukan bahwa tidak ada hubungan dinamis dari limpahan volatilitas dari obligasi hijau ke pasar energi dan kripto dalam jangka pendek. Sebaliknya, pasar energi (RIGW) dan cryptocurrency (RETHER) masing-masing adalah kontributor terbesar dan terkecil untuk transmisi volatilitas. Sebagai penerima bersih obligasi hijau dari volatilitas, ini menegaskan bahwa itu sedikit terhubung dengan pasar energi dan kripto. Keterkaitan dinamis yang lemah ini muncul karena tingkat kompetisi yang lebih rendah (Naeem et al., 2021a , 2021b ). Ketiga, terkait Barunk dan Kehlk ( 2018) model, kami melihat bahwa besarnya limpahan total lebih tinggi dalam jangka panjang daripada jangka pendek. Dalam mengeksplorasi RQ1 dan RQ2, bukti ini mendukung temuan Reboeredo dan Ugolini ( 2020 ), Pham ( 2021 ), tetapi tidak menguatkan temuan Tiwari et al. ( 2022 ). 

Terlepas dari kenyataan bahwa ada banyak informasi tentang diversifikasi, ada sedikit informasi dalam literatur tentang cryptocurrency dan manfaatnya untuk diversifikasi, khususnya yang berkaitan dengan aspek keberlanjutan. Temuan ini memberikan kepercayaan kepada pelaku pasar, investor, diversifikasi portofolio, dan pembuat kebijakan. Karena keterhubungan marjinal atau hubungan dinamis obligasi hijau dengan energi dan pasar crypto, obligasi hijau membantu investor melakukan lindung nilai atas risiko yang dihasilkan dari pasar tersebut di atas. Dengan menganalisis pengembalian dan risiko yang diharapkan dari cryptocurrency, investasi alternatif, dan aset berkelanjutan, penelitian ini menambah MPT dengan menunjukkan bahwa pengembalian yang diharapkan terkait dengan risiko perlu diperhitungkan saat menginvestasikan aset dalam portofolio. Selain itu, dengan menunjukkan bahwa cryptocurrency meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko portofolio investasi, persyaratan MPT bahwa investor menilai diversifikasi portofolio investasi menggunakan aset yang beragam secara ekonomi dan memaksimalkan pengembalian yang diharapkan relatif terhadap risiko portofolio. Informasi tentang portofolio investasi, cryptocurrency, dan diversifikasi investasi.

Selain itu, berdampak pada lembaga keuangan dan perusahaan investasi karena menyoroti kebutuhan untuk mempertimbangkan cryptocurrency sebagai aset keragaman dalam portofolio investasi mereka. diversifikasi menggunakan aset yang beragam secara ekonomi dan memaksimalkan pengembalian yang diharapkan relatif terhadap risiko portofolio. Informasi tentang portofolio investasi, cryptocurrency, dan diversifikasi investasi. Selain itu, penelitian ini berdampak pada lembaga keuangan dan perusahaan investasi karena menyoroti kebutuhan untuk mempertimbangkan cryptocurrency sebagai aset keragaman dalam portofolio investasi mereka. s diversifikasi menggunakan aset yang beragam secara ekonomi dan memaksimalkan pengembalian yang diharapkan relatif terhadap risiko portofolio. Informasi tentang portofolio investasi, cryptocurrency, dan diversifikasi investasi ditingkatkan oleh penelitian ini. Selain itu, penelitian ini berdampak pada lembaga keuangan dan perusahaan investasi karena menyoroti kebutuhan untuk mempertimbangkan cryptocurrency sebagai aset keragaman dalam portofolio investasi mereka.

Selain itu, bagi investor, keputusan investasi yang bijak adalah menahan semua kelas aset ini dalam jangka pendek hanya karena tidak ada hubungan dinamis dalam jangka pendek, yang memitigasi risiko investor. Lebih lanjut, hal ini juga memberikan wawasan tentang keyakinan para pembuat kebijakan karena obligasi hijau dianggap sebagai salah satu cara yang layak untuk mencapai tujuan keberlanjutan di lingkungan yang membuktikan pasar yang layak untuk menarik perhatian investor. Pada catatan ini, pembuat kebijakan didorong untuk menerapkan strategi yang layak untuk mendukung pasar obligasi hijau dan membuatnya lebih kuat terhadap guncangan eksogen. Seiring berjalannya waktu, besarnya limpahan meningkat, oleh karena itu, penting bagi investor untuk mendiversifikasi risiko komposisi portofolio yang mencakup obligasi hijau, energi terbarukan, dan mata uang kripto.