Rupiah Menguat terhadap Dollar AS

RUPIAH MENGUAT TERHADAP DOLAR AS

Nilai rupiah terhadap dolar AS kembali menarik perhatian. Setelah mengalami penurunan pekan lalu dan menyentuh Rp16.700 per dollar, rupiah kini menunjukkan indikasi penguatan sedikit di kisaran Rp16.680 per dollar. Angka ini seolah memberikan harapan baru di tengah tekanan global yang masih bertahan. Data terbaru menunjukkan masih ada defisit transaksi berjalan sekitar USD 3 miliar atau 0,8% dari PDB pada kuartal II 2025, disertai tekanan dari arus keluar modal asing, khususnya pada portofolio surat utang dan saham. Kondisi ini memperlihatkan bahwa struktur eksternal Indonesia belum sepenuhnya sehat, sehingga arus modal global yang berbalik arah bisa kembali menekan rupiah kapan saja.

Isyarat Kuat atau Hanya Napas Sejenak?

Situasi ini lebih tepat disebut napas pendek. Faktor yang mendukung penguatan masih berasal dari intervensi Bank Indonesia dan penurunan dolar karena masalah politik di AS, bukan kekuatan fundamental dalam negeri. Dengan kata lain, tanpa adanya perubahan fundamental, rupiah tetap berisiko mengalami pelemahan kapan saja. Jika Bank Indonesia menurunkan suku bunga demi mendukung pertumbuhan, risiko keluarnya dana asing semakin besar. Sebaliknya, jika mempertahankan suku bunga tinggi, pemulihan ekonomi bisa tertahan. Di sisi fiskal, langkah pemerintah yang tiba-tiba mengganti pejabat keuangan beberapa waktu lalu juga sempat memicu keraguan investor terhadap kredibilitas anggaran.

Jika dianalisis lebih jauh, terdapat sejumlah faktor yang harus diperhatikan. Pertama, intervensi BI yang besar menjadi penyebab utama. Tindakan ini berhasil meredakan kepanikan pasar, namun tidak dapat dijadikan sebagai solusi permanen. Kedua, suasana global juga berpengaruh. Ketidakpastian geopolitik di AS dan Eropa menyebabkan dolar melemah, memberikan kesempatan bagi rupiah untuk naik. Namun, tantangan struktural di dalam negeri masih belum diselesaikan. Penurunan suku bunga BI mungkin mendukung pertumbuhan, namun dapat menurunkan minat dari investor asing. Di sisi yang lain, ketergantungan pada impor dan defisit neraca pembayaran masih menjadi ancaman serius bagi stabilitas rupiah.

Pendapat saya, penguatan ini masih rebound teknikal belaka. Rupiah memang tampak lebih kuat, tetapi dasar ekonominya yang mendukungnya belum begitu kokoh. Jika pemerintah dan Bank Indonesia gagal mempercepat reformasi struktural serta menjaga stabilitas kebijakan, maka rupiah berpotensi kembali tertekan di tengah ketidakpastian global. Investor dan pelaku ekonomi perlu tetap waspada terhadap volatilitas kurs, karena stabilitas rupiah ke depan masih akan sangat ditentukan oleh keseimbangan antara faktor eksternal dan ketahanan ekonomi domestik.

Singkatnya, penguatan rupiah saat ini hanya bersifat sementara karena lebih dipengaruhi intervensi BI dan faktor eksternal, bukan karena perbaikan fundamental ekonomi. Tanpa reformasi struktural dan kebijakan yang konsisten, rupiah tetap rentan melemah kembali.