Menanti Dampak Likuiditas 200 Triliun Terhadap Kredit dan Pertumbuhan Ekonomi

Penyaluran tambahan likuiditas Rp200 triliun di akhir September 2025 menjadi ujian bagi efektivitas kebijakan fiskal rasa moneter: apakah mampu memperkuat kredit produktif dan menjaga pertumbuhan ekonomi di atas 5 persen.  

Pemerintah menyalurkan tambahan likuiditas Rp200 triliun ke sektor perbankan pada September 2025. Kebijakan ini disebut sebagai "injeksi kepercayaan" bagi dunia usaha, di tengah tanda-tanda pengetatan likuiditas dan kenaikan inflasi sejak pertengahan tahun. Tapi pertanyaan besarnya: apakah dana sebesar itu benar-benar akan mendorong pertumbuhan ekonomi, atau justru hanya memperlebar kesenjangan pembiayaan antar sektor? 

Perbandingan Pertumbuhan Pinjaman, PDB, dan Uang Primer. Sumber : Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik 

Stabil tapi Belum Merata

Jika melihat perjalanan ekonomi lima tahun terakhir, Indonesia sebenarnya telah melalui fase pemulihan yang cukup stabil. Setelah sempat terkontraksi -2,07 persen pada 2020, pertumbuhan ekonomi nasional berhasil pulih ke kisaran 5 persen dan relatif bertahan hingga pertengahan 2025.

Namun, di balik angka yang terlihat stabil ini, tersimpan cerita ketimpangan antar sektor dan ketidakseimbangan dalam aliran kredit.

Data Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik (BPS) menunjukkan bahwa uang primer sebagai indikator yang menggambarkan seberapa besar likuiditas yang disuntikkan ke sistem keuangan mengalami kenaikan tajam dari Rp1.147 triliun pada 2020 menjadi Rp1.774 triliun pada 2024, sebelum sedikit menurun pada paruh pertama 2025 karena kebijakan fiskal yang lebih hati-hati.

Menariknya, meski pasokan uang berkurang -1,48 persen pada tahun 2023 PDB tetap tumbuh 5,05 persen, dan pertumbuhan pinjaman mencapai 11,70 persen.  hal ini menandakan bahwa mesin ekonomi tetap bergerak, terutama karena penyaluran kredit dari perbankan yang masih solid. dan sebaliknya walaupun jumlah uang primer meningkat signifikan pada tahun 2022 sebesar 26,96 persen hanya mampu mendongkrak pertumbuhan pinjaman sebesar 10,69 persen dan PDB tumbuh sebesar 5,31 persen

Kredit Tumbuh, Tapi Tak Semua Merasakan

Hingga Juli 2025, total kredit yang disalurkan bank umum dan BPR mencapai Rp4.691 triliun, naik drastis dibanding Rp3.228 triliun pada 2020. Tapi lonjakan itu tidak terjadi secara merata. sebelumnya Rp4.580 triliun pada tahun 2024.