Cara Menilai Track Record Management dan Pemegang Saham Pengendali Emiten dalam Memilih Investasi Saham Terbaik

Pada artikel sebelumnya dibahas mengenai 5 penyebab suatu harga saham bergerak dalam trend naik atau turun yakni 1) kinerja fundamental, 2) valuasi, 3) sentiment, 4) ekspektasi dan 5) terjadinya ekspansi/tergerusnya ROE/margin. Harga saham akan selalu berkorelasi positif dengan kinerja fundamentalnya. 

Jika terdapat harga saham yang memiliki korelasi negative maka perlu dicari tahu apa yang menyebabkan harga saham tidak bergerak linier dengan kinerja fundamentalnya. Ini bisa dikarenakan valuasinya yang dinilai sudah kemahalan/kemurahan, sedang menghadapi sentiment dan ekspektasi negative/positif di pasar atau disebabkan oleh membaiknya/memburuknya ROE & margin. Sehingga yang perlu dianalisa adalah mencari saham-saham yang salah trend.

Mencari saham-saham yang salah trend saja belumlah cukup. Setidaknya terdapat 3 faktor lain yang diperlukan agar bisa membangun tingkat kepercayaan diri investor pada saat melakukan investasi saham. 

Ini agar kita dapat memberikan bobot alokasi yang lebih (overweight) terhadap emiten yang benar-benar sudah kita analisa dengan matang dan layak untuk diinvestasikan. 3 faktor lainnya tersebut yakni 1) Menilai track record management dan pemegang saham pengendali, 2) Menilai model bisnis dan peta persaingan dalam satu industri lalu menghitung prospek bisnisnya, dan 3) Melakukan valuasi.

Pada artikel ini akan dibahas mengenai menilai track record management dan pemegang saham pengendali. Kenapa ini penting? Karena sebagai seorang investor tentunya kita harus tahu siapa partner bisnis kita, siapa orang dibalik kongsi bisnis kita, jangan sampai membeli kucing dalam karung.

Penilaian track record ini tidak hanya meliputi kejujuran dan integritas semata, namun juga menilai sejauh mana upaya management dan pemegang saham pengendali dalam mensejahterakan investor-investor kecil, yang dalam hal ini adalah investor pasif, bukan hanya dengan membagikan dividen secara rutin setiap tahun tergantung dengan kebutuhan rencana ekspansi bisnis perusahaan, tetapi juga bagaimana bisa menaikkan nilai perusahaan yang diwujudkan dengan meningkatnya nilai kapitalisasi pasar perusahaan di bursa.

Meneliti kejujuran dan integritas management dan pemegang saham pengendali bisa dilakukan dengan melihat pada mesin pencarian di internet, apakah pernah mengalami kasus hukum, korupsi, penggelapan dan kasus pidana atau perdata lainnya. Menilai faktor kejujuran bisa kita lakukan dengan mencermati laporan keuangan emiten setiap kuartalan. 

Dalam laporan keuangan tersebut bisa kita lihat apakah ada kejanggalan-kejanggalan yang tidak diungkapkan secara terbuka dalam catatan kaki laporan keuangan. Misalnya, nilai uang muka yang material pada aktiva tidak lancar, perubahan metode penyusutan, perubahan metode penilaian ekuitas asosiasi, pencatatan persediaan yang lebih besar, mengkapitalisasi biaya menjadi asset, dan lain-lain.

Apabila tidak terdapat kejanggalan-kejanggalan dalam laporan keuangan, selanjutnya kita bisa memperhatikan kinerja management dan pemegang saham pengendali dalam memanfaatkan sumber daya keuangan yang berasal dari hutang dan setoran modal. 

Apakah dengan mengkombinasikan kedua sumber keuangan tersebut atau salah satunya saja, berhasil menaikkan pendapatan, efisiensi biaya, margin, ROE serta arus kas masuk perusahaan?