Leverage adalah pengungkit. Hubungan antara Capital Structure and Leverage adalah dalam finance management dikatakan bahwa hadirnya hutang di dalam perusahaan itu adalah pengungkit atau return bagi pemilik perusahaan, menaikkan ROA. Contoh sederhananya adalah kita menggunakan uang orang lain untuk membuat bisnis menjadi lebih besar dan besarnya bisnis atau keuntungan yang dihasilkan setelah dikurangi dengan bunga yang dibayarkan kepada pemberi pinjaman itu akan menjadi pemilik pemegang saham.
Bisnis Risk adalah pendapatan di masa depan akan mengalami fluktuasi. Bisnis Risk tidak dipengaruhi oleh kebijakan pendanaan. Bisnis Risk tergantung dari usahanya lagi baik atau tidak baik.
Apa yang mempengaruhi Bisnis Risk?
-Uncertainty about demand (sales).
-Uncertainty about output prices.
-Uncertainty about costs.
-Product, other types of liability.
-Operating leverage.
Leverage Operation adalah penggunaan biaya tetap daripada biaya variabel. Jika sebagian besar biaya adalah tetap, maka tidak menurun ketika permintaan turun, maka perusahaan memiliki leverage operation yang tinggi. Leverage operation menyebabkan lebih banyak risiko bisnis karena penurunan penjualan yang kecil menyebabkan penurunan laba yang besar.
Leverage Keuangan adalah penggunaan utang dan saham preference. Risiko Keuangan adalah risiko tambahan yang terkonsentrasi pada pemegang saham biasa akibat dari leverage keuangan.
Perbedaan antara Risiko Bisnis dan Risiko Keuangan adalah pada Risiko Bisnis tergantung pada faktor bisnis yang ada. Contohnya persaingan, kewajiban produk, dan leverage operasi. Sedangkan pada Risiko Keuangan hanya bergantung pada jenis sekuritas yang diterbitkan. Contohnya lebih banyak utang, lebih banyak risiko finansial serta memusatkan risiko bisnis pada pemegang saham.
Pengaruh Leverage terhadap Profitabilitas dan Debt Coverage adalah agar leverage dapat menaikkan ROE yang diharapkan, jadi BEP > kd. Jika kd > BEP, maka beban bunga akan lebih tinggi dari pendapatan operasional yang dihasilkan oleh aset yang dibiayai hutang, sehingga leverage akan menekan pendapatan.
Struktur modal target adalah campuran utang, saham preference, dan ekuitas bersama untuk meningkatkan modal.
Urutan peristiwa dalam rekapitalisasi :
-Pengumuman rekaptalisasi.
-Utang baru diterbitkan.
-Hasil digunakan untuk membeli saham.
-Jumlah saham yang dibeli kembali sama dengan jumlah utang yang diterbitkan dibagi dengan harga per saham.
Peringkat obligasi dan biaya utang bergantung pada jumlah yang dipinjam karena ketika perusahaan meminjam lebih banyak uang, perusahaan meningkatkan risiko keuangannya yang menyebabkan peringkat obligasi perusahaan menurun, dan biaya utangnya meningkat.
Pengaruh peningkatan utang terhadap biaya ekuitas bagi perusahaan adalah jika tingkat utang meningkat, risiko terhadap perusahaan juga meningkat.
