A.  Sejarah dan Perkembangan Pasar ModalSyariah di Indonesia
Sejarah pasar modal syariah di Indonesia dimulai dengan diterbitkannya Reksa Dana Syariah oleh PT. Danareksa Investment Management pada 3 Juli 1997. Selanjutnya, Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan PT. Danareksa Investment Management meluncurkan Jakarta Islamic Index pada tanggal 3 Juli 2000 yang bertujuan untuk memandu investor yang ingin menginvestasikan dananya secara syariah. Dengan hadirnya indeks tersebut para pemodal telah disediakan saham-saham yang dapat dijadikan sarana berinvestasi sesuai dengan prinsip syariah.
Pada tanggal 18 April 2001, untuk pertama kalinya, Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI) mengeluarkan fatwa yang berkaitan langsung dengan pasar modal, yaitu Fatwa Nomor 20/DNS-MUI/IV/2001 tentang pedoman pelaksanaan investasi untuk Reksa Dana Syariah. Selanjutnya, instrument investasi syariah dipasar modal terus bertambah dengan kehadiran obligasi syariah PT. Indosat Tbk pada awal September 2002.Instrument ini merupakan obligasi syariah pertama dan akad yang digunakan adalah akad mudharabah.
Sejarah pasar modal syariah juga dapatditelusuri dari perkembangan institusional yang terlibat dalam pengaturan pasarmodal syariah tersebut.Perkembangan tersebut dimulai dari MoU antara Bapepamdan DSN-MUI pada tanggal 14 Maret 2003, MoU menunjukkan adanya kesepahamanantara Bapepam dan DSN-MUI untuk mengembangkan pasar modal berbasis syariah diIndonesia.
B. Â Â Perkembangan pasar modal syariah di Indonesia
Menurut Andri Soemitra,secara historis, pasarmodal telah hadirjauh sebelum Indonesia merdeka, yaitu sejak zaman colonialBelanda dan tepatnya pada tahun 1912 di Batavia. Pasar modal ketika itudidirikan oleh pemerintah Hindia-Belanda untuk kepentingan pemerintah colonialatau VOC. Perkembangan pasar modal di Indonesia dapat dilihat sebagai berikut:
1.    14 Desember 1912: Bursa efekpertama di Indonesia dibentuk fi Batavia oleh pemerintah Hindia-Belanda.
2.    1914-1918: Bursa efek diBatavia ditutup selama Perang Dunia I.
3.    1925-1942: Bursa efek diJakarta dibuka kembali bersama dengan bursa efek di Semarang dan Surabaya.
4.    Awal tahun 1939: karena isupolitik (Perang Dunia II), bursa efek di Semarang dan Surabaya di tutup.
5.    1942-1952: Bursa efek diJakarta ditutup kembali selama Perang Dunia II.
