Pentingnya Obligasi Bagi Pembiayaan Pembangunan Suatu Daerah

Semakin bertambahnya tahun kebutuhan akan pembiayaan pembangunan daerah juga semakin meningkat. Meningkatnya pembiayaan pembangunan bagi suatu daerah ini selalu meningkat ditengah keterbatasan sumber pembiayaan dalam negeri yang berasal dari pemerintah pusat. 

Hal ini membuat pemerintah pusat secara tidak langsung harus membuat pemerintah daerah mencari altrernatif sumber pembiayaan lain. Alternatif lain yang bisa dilakukan pemerintah daerah untuk menambah pembiayaan pembangunan selain melalui pinjaman kepada pemerintah pusat diantaranya  yaitu melalui pinjaman luar negeri, badan-badan internasional ataupun melalui penerbitan obligasi daerah. 

Penerbitan obligasi daerah ini dimaksudkan untuk mengatasi kekurangan antar daerah, maka dari itu penerbitan obligasi itu dapat berbentuk surat utang kepada masyarakat yang gunanya untuk menutupi defisit anggaran. 

Untuk mencegah timbulnya obligasi daerah untuk kepentingan bisnis maka pemerintah pusat berperan untuk mengawasi dalam hal penerbitan obligasi daerah tersebut. 

Pemerintah daerah sendiri tidak bisa menentukan dalam hal penerbitan obligasi daerah. Permohonan penerbitan obligasi daerah hingga penggunaan dana hasil dari obligasi harus dilaporkan ke pemerintah pusat melalui menteri keuangan.

Apabila hal ini tidak dilakukan oleh pemerintah daerah maka akan diberi sanksi penundaan dana perimbangan yang akan diterima oleh pemerintah daerah. 

Akibat dari sanksi penundaan dana perimbangan ini kewenangan pemerintah pusat masih besar dalam pengelolaan keuangan daerah terutama obligasi daerah sehingga pemerintah pusat berperan sebagai pnegawas terhadap obligasi tetapi tidak sebagai penjamin terhadap penerbitan obligasi daerah tersebut.

Dalam penerbitan obligasi daerah pemerintah pusat tidak memberikan jaminan terhadap resiko yang ditimbulkan akibat adanya penerbitan obligasi daerah tersebut. 

Akan tetapi pemerintah pusat berwenang memberikan persetujuan terhadap penerbitan obligasi daerah dengan tingkat resiko yang tinggi. Beberapa resiko yang mungkin dapat terjadi antara lain yaitu penerbitan obligasi daerah memerlukan promosi kepada masyarakat ataupun calon investor secara luas, sehingga biaya yang dikeluarkan untuk promosi tersebut tidaklah sedikit, sukses atau tidaknya penerbitan obligasi daerah sangat bergantung kepada kredibilitas pemerintah daerah yang bersangkutan oleh karena itu isu korupsi pada pemerintah daerah sangat tidak menguntungkan bagi penerbitan obligasi daerah., sumber daya manusia yang memadai sangat kurang di lingkungan pemerintah daerah terutama seseorang yang ahli dalam bidang pasar modal, penerbitan obligasi daerah membutuhkan kondisi keuangan yang akuntabel dan terbuka.

Hal ini yang masih sulit dikembangkan pada pemerintah daerah yang kenyataannya keterbukaan merupakan unsur penting karena ivestornya adalah masyarakat umum. Setiap resiko tersebut bisa saja berdampak pada kepercayaan masyarakat terhadap daerah. 

Apabila penerbitan obligasi tersebut dapat merugikan masyarakat akan memberikan pengaruh yang cukup besar bagi perkembangan perekonomian daerah yang bersangkutan.

Menurut pasal 1 ayat 5 Peraturan Pemerintah Nomor 58 Tahun 2005 tentang Pengelolaan Keuangan Daerah pasal 1 ayat 6 Permendagri Nomor 13 Tahun 2006 tentang Pedoman Pengelolaan Keuangan Daerah disebutkan bahwa keuangan daerah adalah semua hak dan kewajiban daerah dalam rangka penyelenggaraan pemerintah daerah yang dapat dinilai dengan uang termasuk didalamnya segala bentuk kekayaan yang berhubungan dengan hak dan kewajiban daerah tersebut. 

Jadi dalam keuangan daerah dapat hak dan kewajiban daerah  dalam penyelenggaraan pemerintah daerah dan semuanya dapat dinilai dengan uang. Setiap penyelenggaraan pemerintahan daerah baik dalam melaksanakan publik, gaji pegawai dan segala kegiatan yang menyangkut tentang hak dan kewajiban yang termasuk dalam anggaran daerah merupakan proses pengelolaan terhadap keuangan daerah.  

Daerah memiliki kewenangan untuk menerbitkan obligasi daerah sebagai upaya untuk meningkatkan proyek investasi yang sedang dikembangkan oleh daerah. Selain itu, ada beberapa manfaat dari penerbitan obligasi daerah yaitu : Membiayai deficit anggaran, Sumber dana jangka panjang, Membiayai suatu proyek yang bersifat strategis, Percepatan pembangunan daerah, Pemberdayaan Potensi Ekonomi Daerah, Transparansi dan akuntabilitas, Meningkatnya ekspose daerah,Meningkatkan image/prestige daerah, Terciptanya instrument investasi baru, Merupakan lahan baru bagi lembaga atau profesi yang bermain di pasar modal. Banyak manfaat yang diperoleh dari penerbitan daerah. Termasuk bagi pengembangan upaya transparansi dan akuntabilitas, karena setiap upaya penerbitan obligasi daerah harus mendapatkan persetujuan dari pemerintah pusat. Hal itulah yang memberikan pembelajaran kepada pemerintah daerah untuk mematuhi setiap ketentuan dari pemerintah dan meningkatkan transparansi dan akuntabilitas terutama dalam pelaporan keuangan.

Perlunya obligasi daerah sebagai sumber pendanaan untuk pembangunan dan  pengembangan daerah setidak-tidaknya ada tiga hal (Ardi Hamzah, 2005). Pertama, kebutuhan daerah yang sudah sangat mendesak terhadap pencarian sumber-sumber pendanaan alternatif di luar pendanaan dari ketiga sumber, yaitu PAD, Dana Perimbangan, dan lain-lain pendapatan. Pendanaan yang bersumber dari ketiga hal tersebut untuk pembangunan dan pengembangan daerah dapat dikatakan relatif kurang mencukupi atau kurang mempercepat pembangunan dan pengembangan di daerah. Kedua, selama ini banyak perusahaan sekuritas dan investment banking yang secara agresif mendekati pemda dan menawarkan berbagai skema pendanaan. Peluang ini perlu ditangkap secara cepat dan cermat dengan memperhatikan segala keuntungan dan manfaat serta risiko dari peluang tersebut. Ketiga, wacana adanya obligasi daerah sudah memancing minat beberapa investor, baik domestik maupun asing yang cukup tinggi terhadap pengembangan infrastruktur di daerah.

Jika pemerintah daerah menjadikan obligasi daerah sebagai suatu alternatif, maka setidaknya ada dua aspek yang perlu mendapat perhatian, yaitu aspek regulasi dan aspek kelayakan. Aspek regulasi, yaitu Undang-Undang Nomor 33 Tahun 2004 dengan Undang-Undang Pasar Modal. Aspek kelayakan menyangkut layak atau tidak obligasi tersebut diterbitkan. Diperlukan adanya lembaga pemeringkat yang bisa menjadi acuan penilaian apakah obligasi daerah yang diterbitkan benar-benar layak dipilih sebagai instrumen investasi oleh investor. Selain itu, peringkat obligasi daerah juga bisa memengaruhi peringkat surat utang negara (SUN). Jika obligasi daerah default, maka peringkat SUN jugabisa jatuh.Melihat kondisi yang ada, bisa dikatakan bahwa dua aspek penting inilah yang tampaknya masih menjadi 'penghalang' penerbitan obligasi daerah. Sebab, penerbitan obligasi mau tidak mau harus mengacu kepada UU Pasar Modal. Padahal, UU Pasar Modal sampai saat ini belum memasukkan adanya aturan mengenai penerbitan obligasi daerah. Selain itu, dalam Undang-Undang Nomor 33 Tahun 2004 terdapat pasal yang saling bertolak-belakang, yaitu Pasal 58 Ayat 1 dan Pasal 59. Di satu sisi dinyatakan pemerintah bisa menyetujui penerbitan obligasi, namun di sisi yang lain pemerintah menyatakan tidak menjamin.