PER adalah rasio yang membandingkan antara harga saham dan nilai laba per saham (Earning Per Share), sementara CAGR mengukur persentase pertumbuhan laba yang berhasil dicetak dalam rentang tahun tertentu.
Penjelasannya bisa disampaikan lewat perumpamaan berikut. Katakanlah ada dua pemain sepak bola bernama Roni dan Naldo. Keduanya sama-sama berposisi sebagai striker.Â
Meski begitu, dalam lima tahun berkarier, mereka mempunyai statistik gol yang berbeda. Per musimnya, Roni hanya mampu mengemas rata-rata 10 gol, sementara Naldo rata-rata 20 gol.
Jika keduanya sama-sama dihargai katakanlah 1 miliar, kira-kira siapakah yang bakal direkrut oleh klub elit?Â
Sangat mungkin Naldolah yang terpilih, mengingat pertumbuhan gol yang bisa dicetaknya terbilang lebih tinggi dibandingkan Roni. Alhasil, investasi yang dikeluarkan untuk menghadirkan Naldo jelas bakal cepat balik modal, sehingga harga investasi tadi terkesan murah!
Demikian pula yang terjadi di pasar saham. Ada saham-saham tertentu yang mempunyai pertumbuhan jumlah "gol" (laba) yang bagus, ada pula yang tidak.Â
Perusahaan-perusahaan yang memiliki pertumbuhan laba yang baguslah yang sebaiknya dibeli sahamnya. Perusahaan demikian bisa menjadi "mesin pencetak uang", yang mampu menyejahterakan investornya dalam jangka panjang.
Hanya saja, harga saham tersebut umumnya sudah mahal. Jarang atau bahkan tidak ada perusahaan bagus yang dijual dengan valuasi yang murah. Walau begitu bukan berarti tidak ada cara yang bisa dipakai untuk mengukur kualitas perusahaan tersebut, sekaligus menemukan sebuah "celah" untuk mengetahui valuasi sesungguhnya dari saham tadi.
Salah satunya, seperti yang sudah disebutkan sebelumnya, ialah dengan menggunakan rasio PEG. Sebagai contoh, mari kita tengok beberapa emiten yang harganya terkesan mahal, padahalnya sebetulnya tidak demikian. Sebut saja saham ARNA.
ARNA adalah sebuah produsen keramik. Sejumlah produknya yang terkenal adalah keramik merek Arwana dan Uno.
Jika dilihat dari laporan keuangannya, saham ini mempunyai fundamental yang baik. Utangnya rendah, labanya bertumbuh, dan arus kasnya positif. Maka, jangan heran, kalau valuasinya terbilang cukup mahal. Saat tulisan ini dibuat, Price to Earning Ratio (PER) dari ARNA adalah 13 kali, sementara Price to Book (PBV)-nya 4,3 kali.
